Otro mito neoliberal: El Riesgo País en Ecuador

Jonathan Báez Valencia y Adrián Zapata Herrera

La llegada del nuevo ministro de economía y finanzas Pablo Arosemena revive un viejo, pero comúnmente utilizado mito neoliberal: el Riesgo País. Y es que la entrada de este a la cartera de Estado “tranquiliza a los mercados” (dado su espacio social de pertenencia en las Cámaras Empresariales, específicamente en la Cámara de Comercio de Guayaquil).[1] En otras palabras, disminuye el Riesgo País, después de un considerable aumento durante el Paro Nacional.

Es curioso que ni la escalada de la pobreza, la desigualdad, el alto costo de vida, nivel de ingresos, etc. sean factores que afecten el Riesgo País, lo que sí provoca un reclamo legítimo de estos indicadores de bienestar. Y es que ciertamente, el Riesgo País no tiene ninguna correlación con estos elementos, según la evidencia empírica observada en Ecuador. Por tanto, esta apología a tal indicador no es sino la paranoia de los neoliberales (libertarios) por arrodillar al Ecuador ante la lógica de mercado, aunque eso signifique sacrificar a su población a un perpetuo deterioro de sus condiciones de vida.

Esas afirmaciones se basan en un análisis de las posibles correlaciones entre el Índice del Riesgo País —también conocido como Índice de Bonos de Mercados Emergentes[2] o EMBI (por sus siglas en inglés, Emerging Markets Bond Index)— y diversos indicadores de bienestar. Entre los que están el Ingreso Nacional Bruto (INB) real per cápita[3], el Índice de Desarrollo Humano (IDH)[4] y el Índice de Gini[5] entre 2001 y 2019. Los resultados en el Anexo 1 muestran que el Riesgo País no tiene ninguna correlación con estos tres indicadores de bienestar.

En efecto, se visualiza que no existe una correlación estadísticamente significativa entre estas variables, lo cual también se expresa gráficamente por la dispersión de sus valores sin una clara tendencia definida (ver gráfico 1). De forma análoga, si se elige el Producto Interno Bruto (PIB) real per cápita[6] en lugar del INB real per cápita se llega al mismo resultado.

Gráfico 1. Correlación indicadores de desarrollo y riesgo país

Por otro lado, también se observa esta inexistente correlación entre el EMBI y otras variables como el IDH y el Índice de Gini. Sin embargo, cuando se analiza el INB real per cápita y el IDH se denota una correlación positiva estadísticamente significativa de 0,968, como también se advierte en el gráfico con una tendencia creciente. Consistente con los datos utilizados, considerando que es uno de los componentes del IDH (al que se agrega salud y educación).

Por otro lado, al examinar al INB real per cápita y el Índice de Gini se obtiene una correlación negativa de 0,916 entre estas variables, confirmándose en el gráfico por su tendencia decreciente. Eso implica que mientras más aumenta el INB real per cápita más disminuye la desigualdad o, por otra parte, que mientras más baja la desigualdad, más crecen los países, como sugiere la CEPAL.[7] Finalmente, también se logra visualizar una correlación negativa estadísticamente significativa de 0,895, entre el IDH y Gini. Esto implica que, mientras más disminuye la desigualdad, más aumenta el desarrollo humano.

Con estos resultados, la evidencia empírica muestra que lo importante y trascendental es combatir contra las desigualdades, con el fin de alcanzar mejores días para las personas. En efecto, la investigación permite derribar esos mitos neoliberales que, para encubrir sus deseos porque la lógica del mercado y su miseria impere en las sociedades, utilizan sin el menor detenimiento analítico cifras para distorsionar la realidad. De esa manera, la principal preocupación no debe ser “tranquilizar a los mercados” sino a las personas, fin primero y último de la política pública. Una situación que probablemente no ocurrirá con el flamante nuevo ministro y su apología a los mercados.

Anexo 1. Correlaciones entre el Riesgo País y variables de desarrollo económico 2001-2019

Fuente: JP Morgan Chase, Banco Mundial, CepalStat Elaboración: Propia

Notas

[1] Recuerda la entrada del ministro Martínez, proveniente del Comité Empresarial Ecuatoriano durante el gobierno de Lenín Moreno, el mismo que después de adelantar el pago de la deuda externa, hoy goza de un puesto en un acreedor del Ecuador, de un préstamo que él mismo firmó. https://gvn.com.ec/2020/10/14/el-nuevo-cargo-del-ex-ministro-richard-martinez-en-el-bid/

[2] El Índice de Bonos de Mercados Emergentes es un indicador calculado por JP Morgan Chase. Recuperado de: https://databank.worldbank.org/id/d79f5818?Report_Name=EMBI-TS

[3] El Ingreso Nacional Bruto real per cápita está en USD constantes de 2015. Se utilizó la escala logarítmica como sugiere la diversa literatura sobre estos elementos. Por ejemplo, ver: https://economics.mit.edu/files/4469 Recuperado de: https://data.worldbank.org/indicator/NY.GNP.PCAP.KD?locations=EC

[4] El índice de Desarrollo Humano es una medida que va de 0 a 1, mientras más se acerque a uno mayor es el desarrollo de un país. Recuperado de: https://hdr.undp.org/data-center/human-development-index?utm_source=EN&utm_medium=GSR&utm_content=US_UNDP_PaidSearch_Brand_English&utm_campaign=CENTRAL&c_src=CENTRAL&c_src2=GSR&gclid=Cj0KCQjw5ZSWBhCVARIsALERCvxcfvKwe0XqaD1zNSWtNtAziKXVoSY_llQVC6dXt2UHAAVXSyuE9uYaAuEPEALw_wcB#/indicies/HDI

[5] El Índice de Gini mide la desigualdad de un país, va de 0 a 1, mientras más se acerque a uno mayor es la desigualdad. Recuperado de: https://statistics.cepal.org/portal/cepalstat/index.html?lang=es

[6] El Producto Interno Bruto real per cápita está en USD constantes de 2015. Recuperado de: https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.PCAP.KD?locations=EC

[7] Ver: https://www.cepal.org/es/publicaciones/43442-la-ineficiencia-la-desigualdad

** Economistas d la Unidad de Análisis y Estudios de Coyuntura de Instituciones de Investigaciones Económicas, de la Universidad Central de Ecuador.